新2网址大全:「2021 New Futures 期货学术与实务交流研讨会」优秀论文摘要-以波动择时架构分析比特币之经济价值

admin 1个月前 (12-16) 财经 23 0
洪瑞成

本研究以Fleming et al.的波动择时策略探讨黄金与比特币对于传统股债投资组合效益。本文采静态模型、固定相关系数GARCH模型与动态相关系数GARCH模型在极小化风险与极大化报酬之投资组合策略下,估计包含股债与黄金之最适投资权重,运用夏普比率与经济价值评估黄金与比特币何者能产生较佳绩效。并进一步考虑交易成本下,探讨可能的最适再平衡策略。

实证发现,比特币加入股债投资组合中时,无论在极小化风险或极大化报酬策略下,相较黄金皆能产生较高的夏普比率或经济价值,显示比特币相较于黄金在本研究的样本外期间对传统股债投资组合为较佳避险资产。另在考虑交易成本下,本研究使用的三种再平衡策略下,策略二,即根据股票的投资权重作为再平衡策略的调整机制下,当股票的权重变动超过3%时进行投资组合的再平衡,产生绩效最佳。

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发表人:洪瑞成

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